С руководителями Hanseatic Capital Management мы обсудили, прежде всего, перспективы инвестиций в судоходство. Но не могли не поговорить и о 130-летней истории группы Schulte, и о темах, связанных с современными инвестиционными инструментами. Наши собеседники – исполнительные директора компании: директор по инвестициям Кириакос Хараламбидис и Стелиос Димитриу, отвечающий за управление рисками.
Hanseatic Capital Mana-gement (HCM) и Hanceatic Fund VCIC Plc - относительно новые структуры в постоянно растущей группе компаний Schulte. Главная задача команды – запуск фондов, занимающихся инвестициями в судоходную отрасль, и управлением ими. Компания HCM начала работу в апреле этого года и уже в июле получила лицензию Кипрской комиссии по биржам и ценным бумагам (СySEC) на управление своим первым инвестиционным фондом. Подготовительные работы – структурирование фонда, координация с партнёрами и государственными структурами – велись в течение года. К настоящему моменту всё готово к тому, чтобы привлечь первых инвесторов.
ГИБКАЯ ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ
– Расскажите о том, как организован ваш фонд.
– Морские перевозки – достаточно динамичный рынок, поэтому первый публичный фонд был учреждён в качестве слепого пула. Такой формат позволяет воспользоваться возможностями, которые появляются во всех сегментах торгового флота. К примеру, в данный момент наблюдается рост активности в категории среднетоннажных продуктовозов и СПГ-танкеров (газовозов). Другими словами, если ещё до недавнего времени спрос на определённые типы судов снижался, то сейчас он растёт. В этом мы видим большой потенциал для достижения наших инвестиционных целей и обеспечения высокой доходности для наших инвесторов в виде дохода, полученного от управления судами и в виде увеличения стоимости капитала. Мы хотим инвестировать в такие активы, чтобы обеспечить такой уровень дохода, который мы прогнозируем для наших инвесторов. Чтобы достичь этого, нам необходимо быть гибкими, и именно этим и отличается наша инвестиционная стратегия.
– Это первая попытка учредить подобный публичный фонд?
– Да, это наш первый опыт привлечения внешних инвесторов. Однако группа занимается инвестициями уже давно, работая в судоходном секторе более 130 лет, что, несомненно, говорит о стабильности и надёжности. В то же время, это свидетельствует о наших возможностях как компании, владеющей и управляющей морскими судами. Словом, публичный фонд мы учреждаем впервые, как, впрочем, и сотрудничаем с состоятельными частными лицами, но с институциональными инвесторами, такими как инвестиционные банки, неоднократно работали в прошлом.
СТРАТЕГИЯ ВЫХОДА
– Какая применяется стратегия выхода из вашего фонда?
– Её суть заключается в том, чтобы через пять лет (либо семь лет в случае максимально возможного продления на два года) ликвидировать структуру, продав суда, и вернуть инвесторам вложенные средства. Мы собираемся приобретать суда, фактически реализуемые примерно по их ликвидационной стоимости или по крайне низкой цене, и по прошествии пяти – семи лет продавать их, обеспечивая прирост капитала. Необходимо добавить, что группа Sсhulte выступает со-инвестором в этом фонде. А значит, мы будем работать не только для клиента, но и для себя самих, стараясь добиться максимальных результатов.
– Вы обещаете своим инвесторам довольно высокий доход – до 20%. За счёт чего вы планируете добиться таких показателей?
– Наша цель – минимум 10%, а при благоприятном стечении обстоятельств будем стремиться к 15–20%. Нам нужно найти перспективные проекты, тщательно их изучить и выбрать лучший. Но для начала необходимо собрать требуемую сумму в фонде. В нашем деле хорошие сделки заключаются быстро. Если мы найдём отличное судно по очень привлекательной цене, то должны будем без промедления его купить.
Конечно, инвесторам необходимо учитывать имеющиеся риски, обусловленные тем, что инвестиции сконцентрированы в одной отрасли – судоходной. Это очень капиталоёмкий сектор, где в последние годы наблюдалась большая волатильность грузовых тарифов и рыночной стоимости. Поэтому мы пытаемся обеспечить своевременное инвестирование и продуманный выход из таких инвестиций. При этом мы понимаем и учитываем то, что для состоятельных физических лиц и владельцев семейного бизнеса важно сохранить и приумножить свой капитал для будущих поколений. Поэтому при необходимости мы берём на себя страхование остаточной стоимости, обеспечивая таким образом дополнительные гарантии для прогнозируемого нами уровня дохода.
– Какова минимальная сумма инвестиций в ваш фонд?
– €500 тысяч. Нужно отметить, что этот фонд официально признан в качестве инвестиционного инструмента при получении паспорта в обмен на инвестиции. Это будет важным дополнительным стимулом для ряда наших клиентов из третьих стран.
СТРАХОВАНИЕ ОСТАТОЧНОЙ СТОИМОСТИ
– В чём заключается принцип страхования остаточной стоимости?
– При покупке того или иного судна потенциальный инвестор оценивает выходную цену, то есть цену, по которой он это судно в дальнейшем продаст. Предположим, что судно можно сбыть за €10 млн. Мы осуществим страхование остаточной стоимости, а именно части вышеуказанной цены, к примеру, 50%. Если при продаже этого судна через пять лет мы потеряем до 50% цены, эти потери покроет страховка. Другими словами, если вместо €10 млн мы получили при продаже €6 млн, недостающие €4 млн будут покрываться страховкой.
СИТУАЦИЯ НА МИРОВОМ РЫНКЕ
– Не могли бы вы поделиться своим восприятием текущей ситуации в судоходной отрасли – в мире в целом и на Кипре в частности.
– В последние десять лет на рынке морских перевозок наблюдался спад. Вслед за крахом Lehman Brothers грузовые тарифы резко упали, что стало большой проблемой для индустрии. В настоящее время мы рассчитываем на оживление активности в отдельных сегментах этого рынка, повышение спроса на определённые типы судов. Чтобы рационально инвестировать в судоходную отрасль, нужно уметь находить баланс между финансовыми и операционными рисками, ведь традиционное соотношение заёмного и собственного капитала на современном судоходном рынке уже не работает. Кроме того, необходимо уметь подобрать для инвестиций такие типы судов, которые смогут эффективно работать в новых отраслевых реалиях, будь то экологические требования или технологические новинки.
ШИПИНГ НА КИПРЕ
– Каким вам представляется ближайшее будущее кипрского шипинга?
– На Кипре управление судами традиционно является одним из самых важных секторов, что создаёт все предпосылки для учреждения и развития на острове фондов, задействованных в судоходной отрасли. В то же время существует необходимость в развитии других подсекторов, таких как финансирование приобретения или строительства судна (ship financing) и судовладение (ship owning). В этом контексте развиваемая индустрия фондов сыграет ключевую роль. Мы считаем, что со временем такой формат будет превалировать на Кипре, учитывая действующий здесь благоприятный налоговый режим (тоннажный налог) и имеющуюся инфраструктуру.
– Как можно ускорить этот процесс?
– В первую очередь, необходимо привлечь сюда больше международных банков, которые будут содействовать финансированию отрасли. Кроме того, для развития сектора инвестиционных фондов необходимо оптимизировать процедуру их регистрации, сократить бюрократическую нагрузку в службах, занимающихся корпоративными вопросами. Мы считаем работу кипрского регулятора CySEC достаточно эффективной, и в скором будущем он сможет справляться с растущими объёмами работы.
Наконец, чтобы эффективно развивать индустрию фондов, необходимо привлечь управляющие компании из-за рубежа и сделать так, чтобы они доверяли Кипру как фондовой юрисдикции. Все прочие необходимые для развития сферы фондов элементы на Кипре уже присутствуют, а именно: квалифицированные кадры и развитые правовая база и сектор профессиональных услуг. В целом мы движемся в правильном направлении. Можно с уверенностью сказать, что судоходный и фондовый секторы будут только расти и крепнуть, внося существенный вклад в экономику Кипра.
Кириакос Хараламбидис
Исполнительный директор
Кириакос Хараламбидис является исполнительным директором и директором по инвестициям Hanseatic Capital Management Limited. Он присоединился к группе Schulte в 2016 году для реализации ряда инвестиционных проектов. Ранее Кириакос работал в компании Deloitte, оказывая услуги финансового консалтинга в различных секторах.
Он получил экономическое образование в Ланкастерском университете (Великобритания) и окончил магистратуру по специальности «Финансы и экономика» в Уорикском университете (Великобритания). Является членом Института дипломированных бухгалтеров Англии и Уэльса и дипломированным финансовым аналитиком (CFA Charterholder).
Стелиос Димитриу
Исполнительный директор
Стелиос Димитриу является исполнительным директором и директором по управлению рисками Hanseatic Capital Management Limited. Его послужной список включает работу в таких компаниях, как C.P. Palema Administrator Ltd, C.P. Palema Ltd и KPMG, где он занимался вопросами администрирования фондов, корпоративным обслуживанием и обеспечением информационной достаточности.
Стелиос имеет диплом в области делового администрирования (специализация «Финансы») от Государственного университета Монклер (США). Он также является коллегиальным членом Института дипломированных бухгалтеров Англии и Уэльса и имеет сертификат повышенного уровня в сфере администрирования фондов.